9688策略宝霍尔木兹海峡区别对待或绕道是否可行性？

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　　来源：中粮期货研究中心

　　摘要：霍尔木兹海峡封锁日益升级，伊朗区别对待过海峡国家实施上的可行性到底有多高？且是否能持续？或者其他国家找到绕道的的其他通路？

　　这是当前冲突中技术性最强、也最被误解的核心问题。我们从三个层面逐一拆解。

　　一、伊朗”区别对待”策略的实施机制

　　它如何运作？

　　伊朗实现封锁的方式远比外界预想的低成本——它不需要水雷、不需要反舰导弹，甚至不需要动用常规海军。只需在霍尔木兹附近实施数次无人机打击，保险公司和航运企业就自行决定不再冒险通行。这本质上是一场”保险驱动的封锁”——保险商不愿承保，航运公司不愿冒险失船，封锁在无需任何正式宣告的情况下就已实现。

　　伊朗外长阿拉格齐3月15日明确表态：海峡对国际航运”仍然开放”，限制只针对美国和以色列关联船只。他同时承认，部分船运公司可能是出于自身安全顾虑主动回避该区域，而非受到正式封锁。

　　这个区别至关重要：伊朗对外宣称的是”选择性管控”，而实际效果却是近乎全面的封锁——原因是市场风险定价机制，而非伊朗军事力量的全覆盖拦截能力。

　　二、可行性评估：三重结构性矛盾

　　矛盾一：识别能力的天花板

　　区别对待的前提是能够可靠识别船只的国籍和关联方，但这在实操中极为困难：

　　船只的AIS自动识别系统信号极易关闭或伪造——战争初期就已有油轮关闭AIS后悄然通过海峡的案例。现代航运中，船旗国、船东国籍、货主国籍、保险公司国籍往往分属四个不同的国家，“美国关联”在法律上几乎无法精确定义。

　　伊朗已击沉或打击了数艘最初被认定为”中性方”的船只，包括一艘巴拿马籍货轮被伊朗自己的拖船撞击后沉没，以及一艘有伊朗关联背景的船只被革命卫队击中。这说明，即便伊朗主观上希望实施精准区别，其执行能力本身已出现误判。

　　矛盾二：GPS干扰使”安全通道”成为幻觉

　　3月4日记录的GPS干扰和信号拒止事件，在霍尔木兹海峡和阿联酋沿海水域形成密集覆盖，严重干扰了商业船只尝试使用绕道路线的导航能力。在精确导航失效的情况下，任何”协商通行”的操作安全性都大幅下降。

　　矛盾三：每次例外都在侵蚀自身威慑

　　印度两艘LPG油轮通过了，土耳其一艘船只通过了，法国和意大利也在接洽。这种逐国”开后门”的模式，使伊朗的封锁变成了一场需要持续管理的外交谈判——每多一个例外，“霍尔木兹武器”的威胁可信度就下降一分。

　　三、可持续性：伊朗自身的致命约束

　　伊朗对自身限制有清醒认知：完全实体封锁会同时摧毁伊朗自己的石油出口，从而彻底瓦解其政权的财政根基。这正是为何双方都隐性遵守着一条”经济红线”——美国不打哈尔克岛石油设施，伊朗不彻底布雷封死海峡。

　　革命卫队海军是与伊朗正规海军分开运作的独立力量，其战术核心是：用数量、机动性和分散布局对抗西方大型战舰优势，依靠蜂群式小艇、导弹、无人机和水雷威胁狭窄水道中的航运。伊朗据信拥有约3000艘类博哈马尔型快艇，可发动蜂群攻击。但这支力量已在战争初期遭受重创：伊朗常规海军已有至少8艘主力舰艇被确认击毁。

　　国防分析师的战前研判是：伊朗或许能阻碍航运，但不可能持续太久。然而实际发生的情况颠覆了预判——伊朗不需要军事封锁，它只需制造足够的不确定性，让市场机制替它完成封锁。这是伊朗策略的真正天才之处，也是其最大的脆弱性：一旦某种外部保险机制介入（如美国政府承保），市场驱动的封锁可能在数日内瓦解。

　　四、绕道方案：数字与现实的鸿沟

　　这是整个危机中被误解最深的部分。

　　现有替代路线一览

　　沙特东西管道（Petroline）：容量500-700万桶/日，是最大的替代路线，连接波斯湾沿岸的艾卜哈处理中心与红海延布港。阿联酋哈布尚-富查伊拉管道（ADCOP）：容量约150-180万桶/日，将阿布扎比内陆油田输送至霍尔木兹海峡以外的富查伊拉出口终端。伊拉克柯尔克-杰汉管道：将原油输送至地中海，但产能有限。

　　为何远不够用？

　　IEA数据：2026年初，沙特东西管道日均使用量约200万桶，留有约300-500万桶/日的剩余产能。但这与霍尔木兹正常通过量2000万桶/日相比，缺口巨大。

　　更致命的结构性缺陷是：现有绕道基础设施只为原油设计，无法承载霍尔木兹通过的全部能源品种——柴油、航空燃油、石脑油、液化石油气等精炼产品根本没有替代管道。有分析指出：“这在很大程度上是一场馏分油危机，尤其是欧洲的航空燃油和柴油危机。“欧洲约30%的柴油进口和50%的航空燃油进口来自中东。

　　绕道路线也遭到打击

　　3月1日，两架无人机击中了阿曼东南海岸的杜库姆港；3月3日，无人机直接打击杜库姆燃料储罐；同日，一架被拦截无人机的碎片引发富查伊拉油品终端大火，损毁了一个近300万桶容量的储油罐；3月10日，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）的鲁韦斯炼油厂——世界最大炼油厂之一——在无人机打击引发火灾后被迫关闭。

　　伊朗正在系统性地打击每一条可能的出口，而不只是守住霍尔木兹。这是一场立体封锁，而非单点封堵。

　　LNG：最无解的死角

　　卡塔尔约93%、阿联酋约96%的LNG出口必须经过霍尔木兹海峡，全球LNG贸易的约20%由此通过，而且完全没有任何替代路线。管道气虽有海湾海豚管道，但剩余产能极为有限。这意味着无论绕道原油如何部分补救，全球天然气市场面对的是绝对断供，没有任何缓冲余地——欧洲和亚洲的液化天然气价格面临的压力，将比石油更为极端。

　　五、综合判断

　　一句话结论：伊朗的”区别对待”策略在军事上粗糙、在外交上精妙——它的真正功能不是精确识别敌友，而是用模糊的恐惧感替代实体封锁，同时为每个想过峡的国家提供单独谈判的动机，从而结构性瓦解美国构建联合护航舰队的可能性。这个策略的天花板，是”保险驱动封锁”一旦被国家信用背书的战险机制所取代，其威慑可能迅速失效。

　　作者简介

　　柳瑾

　　中粮期货研究院首席宏观分析师

　　交易咨询证号：Z0014840

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