2026年1月底，四大航空公司纷纷发布2025年业绩预报。
其中，海航控股（600221）预计全年归母净利润达18亿至22亿元，一举扭转2024年亏损9.21亿元的颓势，实现同比大幅增长超27亿元！
更令人瞩目的是，在目前已披露业绩预告的四大上市航司中，海航稳坐“利润王”宝座。
从深陷债务泥潭到强势回归盈利赛道，海航的逆袭绝非偶然。
今天，翼哥就来分析一下海航是如何实现逆袭的。
利润密码一：国际航线爆发式增长，成核心引擎
2025年中国民航业的核心词“国际”。
因为国内航线内卷式竞争太过严重，所以谁能抢占国际市场，避开国内的内卷，谁的业绩修复就更快。
如果说2023–2024年是海航“修复国内”的阶段，那么2025年就是其“扬帆出海”的元年。
2025年，海航：
国际运力投入366亿座公里，同比增长38.83%
国际旅客周转量267.4亿客公里，同比增长41.32%
国际旅客运输量409万人次，同比增长38.35%
海航在2025年密集恢复、新开及计划运营70余条国际及地区航线，可谓是突飞猛进。
国际业务不再只是“补充”，而是驱动营收与利润的主引擎。
高收益的远程国际航线显著拉升整体票价水平与客座收益，直接改善盈利结构。
利润密码二：货运崛起，开辟第二增长曲线
在客运业务高歌猛进的同时，海航控股的货运业务也实现了跨越式发展，成为公司盈利的重要新增量，成功打造出 “客货双轮驱动” 的发展格局。
2025年，海航货运运输量60万吨，同比增长20%。
尤其是国际货邮载运率高达78.22%，同比增加12.3个百分点。
这背后，是海南自贸港跨境贸易活跃度持续提升带来的红利。
跨境电商、冷链物流、高端制造等产业对航空货运需求激增，海航顺势布局，将腹舱运力与全货机资源高效整合，货运正从“成本中心”向“利润中心”转变。
利润密码三：精细化成本管控
盈利不仅靠增收，更靠节流。
海航控股的精细化成本管控，核心源于方大集团实控人方威入主后提出的一系列管理要求，将制造业的极致管控基因全面植入航空运营，让成本管控从理念落地为实实在在的业绩成果，成为公司盈利的硬核支撑。
方威要求海航推行民航业内首创的日成本核算制度，直言“钢铁和炭素行业能做到，航空业也一定行”。
海航将航油、航材、配餐、维修等全链条成本纳入实时管控，实现日清日结、数据实时同步，单环节出现成本偏差次日即可整改。
方威提出“销售最大化，成本最小化”，海航大力整治跑冒滴漏，全员参与降本。
利润密码四：坐享海南自贸港政策红利
作为唯一总部位于海南自贸港的主基地航司，海航的“地利”优势无可复制：
享受15%企业所得税优惠税率（远低于25%标准）；
高端人才享受个人所得税减免；
飞机、发动机、航材进口零关税；
使用保税航油，每吨节省数千元；
第七航权逐步放开，为开通更多国际航线提供政策空间。
海航的逆袭也给民航业发展带来了重要启示：
在行业复苏、竞争日趋激烈的背景下，单纯依靠规模扩张的发展模式已难以为继，将外部政策红利与内部精细化管理结合，走特色化发展之路，才是航司实现基业长青的关键所在。
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